1月15日，南京埃斯顿自动化股份有限公司（下称“埃斯顿”）厚爱向港交所主板提交上市央求，华泰海外担任独家保荐东说念主。这是继其于2025年6月27日递表失效后的二次递表。

IPO日报箝制到，埃斯顿（002747.SZ）此前已在深交所上市，礼貌1月21日收市，其总市值约219亿元。

张力制图

国产第一

招股书理解，四肢中国工业机器东说念主领军企业，埃斯顿主要向从事汽车、工程机械及重工业以及锂电板等多个制造范围的客户提供工业机器东说念主及智能制造系统、自动化中枢部件及融会礼貌系统。

凭据弗若斯特沙利文的贵府，埃斯顿在中国工业机器东说念主科罚决策阛阓的国产企业中，出货量同一多年保执第一。埃斯顿于2025年上半年获取历史性轻易，国内阛阓上工业机器东说念主出货量卓绝外资品牌，成为首家登顶中国工业机器东说念主科罚决策阛阓的国产机器东说念主企业，按收入计，公司亦置身于工业机器东说念主公司首位。于2024年按收入计，埃斯顿在民众阛阓及中国阛阓的通盘制造商中均排行第六，阛阓份额离别为1.7%及2%。

当今，埃斯顿在民众领有75个劳动网点、并在主要国表里阛阓运营7个制造基地，业务遮掩欧洲、东南亚、好意思洲等主要制造业区域。在欧洲阛阓，公司已竖立出产基地竣事土产货化托付，同期整合德国、英国、好意思国等民众研发资源，酿成“中外互补”的研发体系。

此外，埃斯顿领有Estun、Cloos、Trio、M.A.i等多个品牌，其中后三个均为公司于2015年3月20日在A股上市后收购而来。

具体来看，“Estun”品牌，涵盖种种机器东说念主型号及部分自动化中枢部件和融会礼貌系统，为公司业务中枢。

埃斯顿于2017年收购“Trio”和“M.A.i”，“Trio”是民众知名的高端融会礼貌品牌，埃斯顿将Trio的先进融会礼貌器与公司的伺服开动技巧交融，见效完成从中枢部件出产商向集成型高端融会礼貌科罚决策提供商的滚动，具备为种种高端客户提供更复杂、更高价值科罚决策的能力；M.A.i专注于智能制造系统，并强化公司在智能制造范围的布局。

而后，在2020年，埃斯顿收购了“Cloos”，提供先进的机器东说念主系统与一站式焊合科罚决策，权贵升迁了公司在工业焊合范围的技巧能力。

这次港股IPO，埃斯顿募资金额筹画用于以下用途：将用于引申公司的民众出产能力；用于在民众产业链高下贱有遴荐地寻求策略定约、投资及收购契机；投资于研发形态，以推动下一代工业机器东说念主技巧的发展，旨在牢固公司的阛阓提示地位；用于升迁公司的民众劳动能力及开荒组织范围内的数字化照看系统；用于部分偿还现存贷款；及用于营运资金及一般企业用途。

股权方面，港股IPO之前，吴波（平直执股12.74%）、刘芳配偶过甚犬子吴侃（平直执股0.15%）、南京派雷斯特（执股29.26%）统统执有公司约42.15%股份，为控股推动。

其中，吴波是公司董事长、首席策略官，吴侃为公司副董事长、总司理，南京派雷斯特由上述一家三口全资执有。

收入下滑，毛利率下滑

数据理解，民众工业机器东说念主科罚决策阛阓比年来出现大幅增长。阛阓范畴按收入计由2020年的147亿好意思元增多至2024年的254亿好意思元，2020年至2024年的复合年增长率为14.6%，并预期改日将守护建壮的增长率，瞻望收入将于2029年达到518亿好意思元，2024年至2029年时辰的复合年增长率为15.4%。

中国已成为民众阛阓增长的首要能源。2020年至2024年时辰，中国工业机器东说念主科罚决策阛阓范畴由69亿好意思元增长至127亿好意思元，复合年增长率为16.5%。瞻望这一增长势头将执续，至2029年中国工业机器东说念主科罚决策阛阓的阛阓范畴有望达到288亿好意思元，2024年至2029年时辰的复合年增长率将达17.8%。

在这一配景下，埃斯顿的收入却出现了下滑。2022年-2024年和2025年前九个月（下称“发扬期”），埃斯顿的生意收入离别为38.81亿元、46.52亿元、40.09亿元和38.04亿元，相应的净利润离别为1.84亿元、1.34亿元、-8.18亿元和0.3亿元。不出丑出，公司营收在发扬期先升后降，净利润在2024年出现了弃世。

埃斯顿大部分收入来自于销售工业机器东说念主与智能制造系统、及自动化中枢部件与融会礼貌系统。

招股书理解，埃斯顿基于自主化的机器东说念主中枢技巧，已打造出95款工业机器东说念主产物，负载范围从3kg遮掩至1200kg。产物形态种种，包括SCARA机器东说念主、合作机器东说念主、通用多要津机器东说念主以及针对高看重、洁净、防爆、折弯、码垛、焊合、冲压等独特场景的行业专用机器东说念主。

埃斯顿还提供数十种熟练的行业工艺软件包，无为欺诈于汽车、光伏、锂电板、汽车零部件、电子制造、工程机械、海工船舶等各个范围。

关于弃世，埃斯顿阐发称，弃世主要源于收入不足预期、毛利率下滑以实时辰用度增多，相称是东说念主员用度较上年同期增多较多，以及计提了商誉减值和金钱减值。

发扬期内开yun体育网，埃斯顿的毛利率离别为32.9%、31.3%、28.3%、28.2%，执续下滑。