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　　招商证券发布研报称，予以阿里巴巴-W（09988）“买入”评级，盘算价上调至165港元。该行称开云体育，公司正加强投资以捕捉AI激增的需求，凭借其全系AI居品，驯服阿里巴巴一经中国AI转型波浪的主要受益者，可全力理财新AI机遇，量度2025/26财年云收入将同比增长11%及21%，并将2025至2027财年集团总收入量度上调0%至2%，量度2025财年推进答复比率达约5%。

　　据悉，阿里巴助威果客岁12月底止第三财季收入同比增长8%，较商场预期高1%，经转机EBITA收复增长，录得同比增幅4%，对比次财季同比跌5%，季度Non-GAAP净利润同比增长7%，亦较商场预期高11%。当中淘天集团的增长加快主要来自CMR同比增长9%及批发业务增长24%的带动。

　　招商证券指，CMR增长快于GMV增长，反应阿里此前推行的全站推行和时候作事费等举措有用，面前将淘天集团2025/26财年收入量度上调至同比增长4%及7%，CMR料同比增长6%及7%，淘天经转机EBITA在2025财年捏平，并预期于2026财年录得4%升幅。

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